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第22章 避免因急于回本而做出冒险的交易决策（第2页）

-追涨杀跌的短期投机行为最大的问题在于它完全忽略了股票的基本面价值。股票价格的短期波动受到多种复杂因素的影响，如市场情绪的短期波动、短期资金的流向等，这些因素往往是不稳定且难以预测的。投资者如果仅仅依据股价的短期走势来进行交易决策，而不考虑公司的财务状况、行业前景等基本面因素，就很容易做出错误的判断。

-此外，这种短期投机行为还会导致交易成本的大幅增加。频繁的买卖操作会产生较高的手续费和印花税等费用，这些费用会不断侵蚀投资者的本金。而且，从概率的角度来看，由于市场的短期走势具有高度的不确定性，投资者在追涨杀跌过程中亏损的概率往往要大于盈利的概率。

（三）集中投资于高风险资产：孤注一掷的高风险博弈

1.高风险资产的界定及其吸引力

-在股市中，高风险资产通常涵盖小盘股、概念股以及那些处于新兴行业且盈利模式尚未稳定的公司股票等。这些股票的显着特点是价格波动幅度较大，相应地，也可能带来较高的收益。对于那些急于回本的投资者来说，高风险资产就像是黑暗中的一线曙光，他们认为这是快速回本的绝佳机会。例如，一些新兴的科技股可能在短期内实现价格翻倍的惊人涨幅，急于回本的投资者看到这种情况后，就容易被利益冲昏头脑，倾向于将自己的资金集中投入到这类高风险的科技股中。

-小盘股由于公司规模相对较小，其股价更容易受到个别事件（如公司高管变动、小订单的得失等）或者资金操控的影响，从而出现大幅波动。概念股则往往是基于某个热门概念（如区块链概念、5G概念等）而被炒作起来的，这类股票缺乏坚实的业绩支撑，其股价主要依赖于市场的炒作热情。然而，急于回本的投资者往往只看到了这些高风险资产可能带来的高收益，却忽视了其中隐藏的巨大风险。

2.集中投资的巨大风险

-集中投资于高风险资产的风险是极其巨大的。一旦这些资产的价格走势与投资者的预期相反，由于投资过于集中，投资者将会遭受极其严重的损失。例如，如果一个投资者将自己的全部资金都投入到一只小盘股中，当这只小盘股出现负面消息，如公司经营不善、财务造假或者行业竞争加剧等情况时，其股价可能会暴跌，投资者可能会因此而血本无归。

-而且，高风险资产的价格波动往往是难以预测的。即使投资者对这些资产进行了一定程度的研究和分析，也很难准确把握其价格走势。与分散投资相比，集中投资于高风险资产缺乏风险分散的保护机制，这使得投资者的投资组合变得异常脆弱，一旦市场情况发生不利变化，投资者将面临巨大的损失。

四、急于回本做出冒险决策对投资组合的长期损害

（一）资产减值与本金侵蚀：短期冒险的长期代价

1.短期冒险决策导致的直接损失

-当投资者因急于回本而做出冒险的交易决策时，最直接、最明显的后果就是资产的进一步减值。例如，在过度杠杆交易中，如果市场走势与投资者的预期背道而驰，由于杠杆的放大作用，投资者不仅无法实现回本的目标，反而会使本金遭受更为严重的损失。原本可能只是相对较小幅度的亏损，经过冒险决策之后，可能会演变成大幅度的亏损，甚至导致本金严重缩水。

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-在追涨杀跌的过程中，频繁的错误交易操作也会不断侵蚀本金。每一次错误的买入和卖出都会产生交易成本，并且这种在股价下跌时卖出、股价上涨时买入的行为模式，会使投资者在价格波动中始终处于不利地位，从而导致本金逐渐减少。

2.对长期资产增长的阻碍作用

-这种急于回本的冒险决策从长期来看，对资产的正常增长构成了严重的阻碍。一个健康、合理的投资组合是建立在理性的分析、风险分散以及长期投资理念基础之上的。然而，冒险决策却打破了这种健康的投资模式，使得投资者难以实现资产的稳定增值。

-例如，一个原本拥有合理资产配置的投资者，由于急于回本而将资金集中投资于高风险资产，一旦这些高风险资产出现问题，不仅会影响当前的资产价值，还会使投资者失去后续投资的本金基础，进而无法参与到那些具有长期潜力的投资机会当中，严重影响了资产的长期增长。

（二）投资心态的恶化与恶性循环：心理与投资的双重困境

1.冒险失败后的心理打击及其影响

-当急于回本的冒险交易决策遭遇失败时，投资者会遭受更为沉重的心理打击。他们不仅未能实现回本的愿望，反而使亏损进一步扩大，这种结果会让他们陷入更加焦虑、沮丧的情绪状态。例如，一个投资者原本亏损了30%，在经历了一系列冒险决策之后，亏损扩大到了50%，这种情况会使他对自己的投资能力产生更深的怀疑，同时也会对股市产生恐惧心理。

-这种心理打击会对投资者后续的投资决策产生深远的影响。他们可能会变得更加冲动或者过度保守，从而陷入一种恶性循环。冲动型的投资者可能会继续做出冒险决策，试图弥补更大的亏损；而过度保守型的投资者可能会因为害怕再次失败而错过一些良好的投资机会，这两种情况都会导致资产长期无法实现有效的增长。

2.对长期投资策略的破坏

-急于回本的冒险决策还会对投资者原本制定的长期投资策略造成严重破坏。长期投资策略通常是根据投资者的财务目标、风险承受能力以及对市场的长期分析而精心制定的。例如，一个投资者原本计划通过长期投资优质蓝筹股来积累养老资金，但由于急于回本而转向短期投机，这种转变使他偏离了原本的长期投资轨道。

-一旦长期投资策略被破坏，投资者很难再回归到原来的投资路径上。因为在冒险决策的过程中，他们可能已经损失了大量的本金，并且心态也发生了很大的变化，很难再按照原来的计划进行投资。

五、如何有效避免因急于回本而冒险

（一）调整心态与正确认知：构建理性投资的心理基石

1.坦然接受亏损的必然性

-在股市投资的世界里，亏损是不可避免的一部分，就如同收益是投资的一部分一样。投资者需要从心理上真正接受这一事实，不能将亏损视为一种完全无法接受的失败。事实上，即便是像沃伦·巴菲特这样的投资大师，在其投资生涯中也有过投资亏损的经历。投资者应该认识到，亏损是投资过程中的一个重要学习机会，通过深入分析亏损的原因，可以不断提高自己的投资能力。

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