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第95章 月13日早参本周沪指有望反弹（第2页）

40%，不排除美联储会提前停止加息，对a股市场反而是利好。

点评：硅谷银行的破产引发市场担忧美联储激进加息对金融稳定的负面影响，同时2月美国非农时薪增速低于预期和失业率上升，令市场下调了对3月加息50个基点的预期。各期限美债收益率掉头向下，ois市场隐含政策终点利率预期从3月9日的5.51%下降至3月10日的5.28%。目前来看，硅谷银行的破产尚未到引发系统性风险，但在银行破产后续的风险落地和美联储3月议息会议前，市场风险偏好较难有明显的改善，美股市场仍面临压力，a股市场的增量外资流入或维持低位。

4、上周五晚间硅谷银行宣布破产以后，美股没有跳水，富时

a50

没有下跌，离岸人民币对美元也没有贬值。大家不要过分扣心硅谷银行破产，更不用担心该事件会引发全球金融危机。当然，如果该事件对a股完全没有影响，那也是不现实的，因为全球都是一个经济体，大家的情绪也会左右市场，所以，今大盘还有一个恐慌下跌的过程，但如果回踩

3200

点附近，将是大家加仓抄底的机会。

点评：对于a股而言，外围因素的扰动相对有限。其一，无论是从估值还是风险溢价来看，当前a股性价比相对合理；其二，近期高频数据陆续验证国内经济的温和复苏，企业盈利大概率持续改善，支撑a股底部区间。

最后一点提示就是微软德国公司的首席技术官安德烈亚斯·布劳恩透露将在下周推出gpt-4，它将是一个多模态模型，会提供完全不同的可能性——例如视频。这项技术已经发展到基本上“适用于所有语言”。

点评：ai算力是chatgpt模型训练与产品运营核心基础设施，chatgpt的诞生将对科技产业的格局和商业模式形成颠覆，“危与机”的共同作用下，全球科技互联网企业必将加速进入chatgpt角逐，而ai算力基础设施将成为新ai竞赛的“入场券”。ai超算中心或大型数据中心是算力的基础设施，其中，ai服务器、ai芯片是ai算力基础设施的关键组成。新科技战的打响将加速科技互联网企业对ai算力的投入布局。chatgpt或将引发产业对于ai算力的新一轮“军备竞赛”。

近期市场的短期波动，主要源于经济快速恢复的预期，与经济渐进修复的现实之间的矛盾，投资者对经济的预期已经达到低点。

展望后市，虽然经济复苏仍在不稳固的早期，但随着全球流动性紧缩预期上修最快的阶段已过，硅谷银行困境对国内影响有限，投资者对海外流动性的担忧已经达到高点，两会后是增量政策信息的关键时点，预计市场预期的转折点将现，并带来情绪和风险偏好的上修。

具体而言，首先，对于经济恢复的趋势无需过度担心，2月以来市场流动性及宏观流动性预期的下修导致博弈加剧，尽管经济恢复趋势明确，但节奏上有先后，投资者急迫看到数据兑现的心理，放大了局部负面信息的影响。

其次，对于海外流动性紧缩无需过度焦虑，市场已度过加息预期上修最快的阶段，此轮美元反弹进程基本结束，硅谷银行困境远不足以引发金融动荡。最后，对于稳增长政策的力度无需过度低估，预计政策重心将明确。

配置方面，建议投资者继续坚守成长洼地，提高半导体和信创板块的配置优先级，并战略性增配能源、科技、国防和农业“四大安全”领域，风格结构上更偏向中大盘成长。

市场短期波动源于经济快速恢复的预期与经济渐进修复的现实之间的矛盾，投资者对经济的预期已经达到低点；全球流动性紧缩预期上修最快的阶段已过，硅谷银行困境对国内影响有限，投资者对海外流动性的担忧已经达到高点；经济复苏仍在不稳固的早期，两会后是增量政策信息的关键时点，预计市场预期的转折点将现，带来情绪和风险偏好的上修。首先，对于经济恢复的趋势无需过度担心，2月以来市场流动性及宏观流动性预期的下修导致博弈加剧，尽管经济恢复趋势明确，只是节奏上有先后，投资者急迫看到数据兑现的心理还是放大了局部负面信息的影响。其次，对于海外流动性紧缩无需过度焦虑，市场已度过加息预期上修最快的阶段，此轮美元反弹进程基本结束，硅谷银行困境远不足以引发金融动荡。最后，对于稳增长政策的力度无需过度低估，经济修复早期依靠被疫情压抑的需求的释放，决策层需要充分观察强度后再评估增量政策，预计新一届政府将带来增量信息，明确政策重心。【策略】美国硅谷银行破产主要原因在于“短债长投”导致流动性不足，属于美联储强力加息下所出现的正常现象，风险因素是加息，而非个别银行问题。所以，后市的关注点仍是加息节奏和美国通胀率走势，如继续强力加息，还是会有问题暴露出来。

反观a股走势，短期下跌是由于指数处于高位（反弹近5个月400多点），调整属于正常现象，硅谷银行破产只是下跌部分理由，不需过分担忧。策略上，我们所看好的创指及创蓝筹周五有走强的态势，但没表现出持续性，后续再度拉高也需谨慎考虑。

本周大盘在

3200点附近获得支撑，再企稳反弹的行情。题材上，数字经济和中字头还是主线，大基建大基建有重大催化剂!另外关注自主可控+安全品种，比如军工、信创、半导体等。还有防御的医药和黄金股。

数字经济、国资改革等板块已经成为a股中期主线，短期调整后将继续上校上证指数重返3200~3300点箱体，主要是市场情绪因为5%的增长目标以及美联储可能进一步加息等因素影响而产生分歧。2月金融数据再次超预期，a股走强的基础仍在。美联储出手干预硅谷银行事件，预计市场情绪将快速修复，a股有望继续上校结构上，建议重视政策多次强调的“科技”、“数据”领域。行业配置上，建议关注：

机会方向上，从近期市场走势看，高成长性题材虽然短期波动比较大，但中期的上升趋势延续性好，有望再度出现独立于大盘的行情。

注:（免责申明）本文仅为个人笔记，内含个股仅仅是作为分析参考，不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！

赐我一双翅膀，就应该展翅翱翔，满乌云又能怎样，穿越过就是阳光。感谢在股市最低迷的时候认识大家;熙熙攘攘，车水马龙，不负韶华不负君。

祝大家腰缠万贯！股运长虹!顺风顺水！感谢诸君关注.点赞.评论.转发！

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